蒋国云：当时推荐医药股是给予估值相对便宜，而当时医疗体制改革并没有出台，那么随着现代医药体制改革即将出台，并且我们中国政府已经明确将医药行业作为2009年政府投资的重点方向之一，再加上这个行业成长的空间又十分巨大，那么从我们过去走过的历程来看，我们就是一个不断赶上发达国家，这么一个历程，那么我们的汽车，我们今年已经达到2000万的增长能力，我们的钢铁达到5亿吨，我们的房地产市场超过美国等等，但是我们的医药与美国的差距十分有限，那么我们能够感受到这个行业的成长空间。

    主持人：也就是说我想今天一个很重要的结论，就是医药不是防御性行业，也不是周期性行业，也不是一个稳定性行业，而是一个成长性的行业，这是你的一个基本的结论。

    蒋国云：我认为对，是一个成长性，而且是确定性行业，因为我这个确定性，也包括很多机构投资者，也会认为的，还有其他的区域，比如说轨道交通，电网设备，节能环保，击键设施。

    主持人：这些都是确定性的。

    蒋国云：对。

    主持人：除了这些之外，有没有其他的？

    蒋国云：我觉得还有两条主线，这两条是次主线，刚才是核心主线，那么另外两条主线，一个是因为政府虽然不是直接投资，但是政府的直接引导，加以调控的引导投资和消费的，比如说汽车和房地产，那么这两个行业最终能走出上升通道，取决于市场机制最终起作用，也就是说本身能够运行出来，那么这样的话，因为与政府不断地加以调控，出台利好措施，才会存在大量的交易性机会。

    主持人：就是它的确定性在于他的交易性机会。

    蒋国云：对，在于他的交易性机会，也就是说一旦它的股指偏离比较的大时候，也就是买入的时机，那么还有一条机会就是外延式的增长，由于2009年我们很明显认为，内延式增长遇到困难了，这样的情况下，外延式增长就存在很大的动力。

    主持人：比如说资产注入或者整体上市这种。

    蒋国云：对，收购兼并，资产注入，整体上市等等，这个其中很重要的原因，包括中央国资委将130家央企改为100家，这有大量的机会，另外还有大小非流通存在大量的大小非公司，就是这样的公司做大市值的这种动力。

    主持人：这种动力，那么我想关于整体上市，资产注入，兼并重组，我们年年都在谈，你09年来推荐这个，和07年06年然后它的这种差别在哪里？

    蒋国云：06、07年遍地是黄金，但是09年我们得戴着放大镜去找黄金，那么我认为2009年它是需要戴着放大镜去找黄金的一年。

    主持人：所以它的这个整体上市和资产注入的机会会有，但是难度你觉得要比06年07年要大是吗？

    蒋国云：一是这样，另外一个就是在09年定价显得珍贵，因为06年07年我们即使不买这样的股票，仍然可以获得非常丰厚的回报。      CCTV.com  2008年12月25日 09:13  

　　在一次偶然的聚会上，记者看到蒋国云跳舞，探戈、伦巴、恰恰跳得相当标准而富有张力，惊讶之余一打听才知道，为了达到专业水准，当时在北方交通大学读书的蒋国云课余时间跑到民族大学坚持学习了三年各类舞蹈，终成“舞林高手”。对于这段经历，蒋国云如是说：“我这个人喜欢追求完美，喜欢内在和外在统一美，当看到专业舞蹈演员翩翩起舞优美的姿态，作为普通人的我为何不尝试努力去练习跳好舞呢！我没有天赋，但是我可以用我的热情、勤奋弥补我天赋的不足。”

　　同样，常人可以看到蒋国云追求完美的成绩：2004年主管国信证券研究所工作，一年内就将国信研究所综合实力提升至国内前三甲，2007年5月起主持国信证券资产管理工作，旗下管理的产品规模和业绩均位列同业前茅。但常人看不到蒋国云付出的努力：“每天从早上8点开始到晚上11点都没有停下来过，精神紧张，头发都白了，压力太大了。”

　　压力是来自内心的一份责任感。“投资者把血汗钱交托于我，公司把这个部门交给我，就不能在我的手下变得资产规模缩水，团队也不能在我的手下不思进取、不求上进。对投资者、对公司、对员工的责任，迫使我要不断前行，不能固步自封、自我满足。”蒋国云语言非常质朴，

　　在评判一个优秀的基金经理应该具备什么样的素质时，“责任感和使命感”仍被蒋国云放在了第一位。他说，首先要受过良好的专业教育，能够深刻的理解宏观经济运行、产业的发展变化、公司的趋势变化，并将这三者形成投资判断；二是当下最需要的，就是需要一个负责任的心态、极强的责任感和使命感，以为投资者投资回报为最大使命，并不断持续追求、热爱这份工作；三有良好的心理素质，处事不惊、遇难不慌，下跌时敢坚决杀入，上涨时敢见果断卖出。

　　如果给上述三项标准一个权重，蒋国云是这样分配的：责任感占到百分之四十，专业教育和心理素质各占百分之三十。

　　蒋国云生于1972年，他的使命感与成长的时代分不开。他自己认为70年代出生的人具有四个特点：一是接受过良好教育，具有较强的专业背景。这个阶段文革刚刚结束，恢复高考，是“千军万马挤独木桥”的典型时期，能够闯过来的人基本上都很扎实；二这代人特别能吃苦耐劳，那时国家财力不强、家庭收入不高、物质还不丰富，是在拮据的生活环境中成长起来的，“当年的我连白米饭都吃不饱”；这代人物欲也不高，这代人危机意识强，花销节约、生活节俭，常常居安思危；三这代人承上启下，这代人与五六十年代、八九十年代有很多的不同。五六十年代的人因为历史原因错过了受更高层次教育的机会，而这代人有机会接受到高层次教育，这代人即吃过苦同时又赶上了改革开放这样大好的时机，开拓了视界，视野比上代人开阔很多；四这代人更多地接受到传统思想的熏陶，责任感、使命感特别重，爱国心特别强烈。

　　蒋国云观点：股市需要多元化投资机构

　　大盘在去年十月冲上最高6124点之后，一路掉头下跌。蒋国云认为，本轮下跌与公募基金是股市主导的机构投资者不无关系，公募基金以追求相对净值排名为主，因此未来股市需要培育以追求绝对回报为主的多元化机构投资者。

　　蒋国云表示，基金是除了大小非之后市场的主导力量，同时基金为了追求相对回报和为了净值排名，旱涝保收地获取基金管理费，使得基金没有发挥在跌势时坚决买入、涨势时果断卖出平抑市场过度投机的作用，反而起到助涨杀跌的作用。“前阶段大盘疯牛之时，主要卖出的是以大小非为主的产业资本，如果那时基金能平抑市场的涨势，不盲目的推高股指追求简单的净值排名，起到大小非交易对手的作用，不至于到后期成为助涨杀跌的主力，比谁卖的早、看谁跑得快，致使现阶段市场的惨不忍睹。”

　　蒋国云认为，发展券商资产管理这类以绝对回报为盈利方式的机构投资者是目前管理者当局需要面对的一项重要课题，监管部门也表现出了发展多元机构投资者的决心，随着的券商的发展壮大，尤其以创新类券商也具备了与基金管理公司一交高下实力及能力。“相信只要监管机构能放宽、放松有关管制规定、最低投资额度的规定、期限规定，券商资产管理能起到市场主导作用。”

　　统计数据也表明，券商资产管理与基金的买入卖出方向开始不同。深交所金融创新实验室曾以14家券商发行的21只集合理财产品为样本进行了分析，得出结论：在2007年12个月中，集合理财产品与基金在深圳证券市场上共有8个月净买卖方向相反。

　　随着券商资产管理业务规模的做大，如何保证规模不影响投资业绩也是券商必须面对的问题。对此，蒋国云表示早有考虑：一是集体决策，资产配置，自下而上、自上而下相结合；二是化小考核单位，集中和突出对个人责任的落实，使责任落实到岗位、落实到人头；三基本保障，有效激励，在保障工作人员获得不错薪酬的同时，结合券商资产管理业务的特色，将推出投资经理旗下所管理资产的业绩直接与其奖金多少相挂钩的制度。

　　人物简介

　　蒋国云，出生于1972年。复旦大学经济学博士，对外经济贸易大学兼职教授，深圳金融学会副秘书长；

　　先后任职中科招商创业投资有限公司总裁助理、投资总监，银华基金管理有限公司市场总监。作为主要负责人之一，先后筹建国内最大的两家非政府创业投资公司；

　　主持国信证券研究所工作期间，一年内将国信研究所综合实力提升至国内前三甲，并数次准确驾驭和把握了市场演绎的脉搏。

　　2007年5月起主持国信证券资产管理工作，旗下管理的产品规模和业绩均位列同业前茅。                        [屈红燕] 来源：上海证券报 2008-10-30 19:44